क्या कंपनियों को निजी इक्विटी अधिग्रहकों को पुनर्व्यवस्थित करने से लाभ होता है? एक अनुभवजन्य जांच

अवधारणा अनुसंधान सारांश पुनर्व्यवस्थित करने वाली कंपनी के दृष्टिकोण से, क्या निजी इक्विटी (पीई) अधिग्रहकों को पुनर्व्यवस्थित करना कॉर्पोरेट अधिग्रहकों को पुनर्व्यवस्थित करने की तुलना में अलग तरह से प्रदर्शन करता है? यदि हाँ, तो क्यों? यह प्रश्नात्मक, अनुभवजन्य अध्ययन दिखाता है कि औसतन, पीई अधिग्रहकों को पुनर्व्यवस्थापन करने से पुनर्व्यवस्थित कंपनियों के शेयरधारक रिटर्न कॉर्पोरेट अधिग्रहकों को पुनर्व्यवस्थित करने की तुलना में कम होते हैं। अध्ययन यह पता लगाने का प्रयास करता है कि पीई अधिग्रहकों को पुनर्व्यवस्थापन करने पर इन कम रिटर्न को टारगेट चयन, स्वामित्व या लेन-देन की समय-सामयिकता के मामले में पीई अधिग्रहकों की अलग-अलग मूल्य निर्माण रणनीतियों के द्वारा समझाया गया है या नहीं। परिणाम दर्शाते हैं कि पीई अधिग्रहकों को पुनर्व्यवस्थापन करने पर पुनर्व्यवस्थित कंपनियों के कम शेयरधारक रिटर्न अधिकतर पीई अधिग्रहकों द्वारा मूल्य निर्माण में भिन्नताओं से जुड़े होते हैं, उनके अलग स्वामित्व और लेनदेन की रणनीतियों के कारण, लेकिन उनकी चयन रणनीतियों के कारण नहीं। प्रबंधकीय सारांश निजी इक्विटी (पीई) कंपनियां कॉर्पोरेट पुनर्व्यवस्थापन की प्रमुख खरीदार रही हैं, और जब निपटाए गए व्यवसायों का अधिग्रहण करते समय पीई कंपनियों की मूल्य बनाने की रणनीतियां कॉर्पोरेट खरीदारों की रणनीतियों से भिन्न होती हैं। फिर भी, पुनर्व्यवस्थित कंपनी के दृष्टिकोण से, पीई अधिग्रहक के मुकाबले एक कॉर्पोरेट अधिग्रहक को व्यवसाय देकर होने वाले प्रदर्शन के निहितार्थ स्पष्ट नहीं हैं। इस अध्ययन में, मैं पीई अधिग्रहकों के लाभांश की तुलना में कॉर्पोरेट अधिग्रहकों के लिए लाभांश की भिन्नताओं का पता लगाता हूँ। पहले, औसतन, पुनर्व्यवस्थित कंपनियों के रिटर्न पीई अधिग्रहकों के लिए पुनर्व्यवस्थापन करते समय कम होते हैं। दूसरे, जब पीई अधिग्रहक कम मूल्य बनाने की उम्मीद कर सकता है, या जब कंपनियां अस्थायी रूप से अव्यवस्थित होने का निर्णय लेती हैं तो ये कम रिटर्न अधिक संभावना रखते हैं।