तीसरे देश के बहु-इश्यूर स्टेबलकॉइन्स

तकनीकी, बाजार और नियामक विखंडन वैश्विक रूप से विकेन्द्रित वित्त में सहयोग को प्रेरित करता है। यह पेपर क्रिप्टो-एसेट्स रेगुलेशन (MiCA) के तहत तीसरे देश के बहु-पार्टी स्टेबलकॉइन्स के इश्यू पर ध्यान केंद्रित करता है। यह समांतर इश्यू और सिनेकेट मॉडल को MiCA के तहत क्रिप्टो सहयोग के कानूनी रूप से स्वीकृत उदाहरणों के रूप में पहचानता है और संबंधित नियामक आवश्यकताओं का विश्लेषण करता है। चर्चा तीसरे देश के इश्यूर्स को शामिल करने वाले बहु-इश्यूर क्रिप्टो स्कीम के लिए नीति प्रतिक्रिया की आवश्यकता को संबोधित करती है, जैसा कि यूरोपीय सिस्टमिक रिस्क बोर्ड की ओर से अक्टूबर 2025 में अनुरोध किया गया था। टोकन धारक संरक्षण के लिए भाग लेने वाले पक्षों और उनकी जिम्मेदारी पर विस्तृत खुलासे की आवश्यकता है, और सहयोग के लिए एक उपयुक्त संगठनात्मक संरचना सुनिश्चित की जानी चाहिए। सिस्टमिक रिस्क चिंताओं के लिए उन्हें संभालने और तकनीकी सेवा प्रदाता और डेवलपर कंपनियों के साथ आउटसोर्सेड संबंधों पर ध्यान देने की आवश्यकता है। हालांकि, Article 34 MiCA, Article 5(1)(l), 19(6) के दूसरे पेमेंट सर्विसेज डायरेक्टिव (PSD2) और डिजिटल ऑपरेशनल रेजिलिएंस एक्ट (DORA) के उद्देश्य-आधारित व्याख्या ऐसे खतरों को कम करने के लिए साधन प्रदान करती है। आगे बढ़ते हुए, वित्तीय बाजार अवसंरचना के लिए यूरोसिस्टम ढांचे में महत्वपूर्ण क्रिप्टो अवसंरचना प्रदाताओं का एकीकरण, καθώς MiCA में एक प्रतिस्थापित अनुपालन/समानता ढांचे का परिचय आगे नियामक सामंजस्य को मजबूत करेगा।