विशेषताएँ, सहसंबंध, और औसत रिटर्न: 1929 से 1997

संयुक्त राज्य अमेरिका के स्टॉक रिटर्न में मूल्य प्रीमियम मजबूत है। औसत रिटर्न और बुक-टू-मार्केट इक्विटी के बीच सकारात्मक संबंध 1929 से 1963 के लिए उतना ही मजबूत है जितना कि पिछले शोध पत्रों में अध्ययन किए गए अगले समय के लिए। एक तीन-फैक्टर जोखिम मॉडल मूल्य प्रीमियम को बेहतर तरीके से समझाता है बनिस्बत इस परिकल्पना के कि बुक-टू-मार्केट विशेषता को जोखिम लोडिंग के बावजूद मुआवजा दिया जाता है।