लेखांकन गुणवत्ता और ऋण संविदाएँ

हम ऋण संविदाओं में उधारकर्ता की लेखांकन गुणवत्ता की भूमिका का अध्ययन करते हैं। विशेष रूप से, हम यह जांचते हैं कि लेखांकन गुणवत्ता उधारकर्ता के निजी बनाम सार्वजनिक ऋण बाजार के चयन को कैसे प्रभावित करती है और दोनों बाजारों में लेखांकन गुणवत्ता के साथ ऋण संविदाओं की डिजाइन कैसे भिन्न होती है। हमें पता चला है कि लेखांकन गुणवत्ता बाजार के चयन को प्रभावित करती है, जिसमें कमज़ोर लेखांकन गुणवत्ता वाले उधारकर्ता निजी ऋण, यानी बैंक ऋण, को प्राथमिकता देते हैं। यह संगत है क्योंकि बैंकों के पास जानकारी तक पहुँच और प्रोसेसिंग क्षमताएँ अधिक होती हैं जो उधारकर्ताओं के लिए प्रतिकूल चयन लागत को कम करती हैं। हम यह भी पाते हैं कि लेखांकन गुणवत्ता का आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण लेकिन भिन्न प्रभाव है दोनों बाजारों में संविदा डिजाइन पर, जो दोनों बाजारों में पुनः संविदाकरण के लचीलेपन में भिन्नताओं के साथ संगत है। निजी ऋण के मामले में, चूंकि पुनः संविदाकरण की लचीलापन अधिक होती है, दोनों मूल्य (यानी, ब्याज) और गैर-मूल्य (यानी, परिपक्वता और सुरक्षा) शर्तें कमज़ोर लेखांकन गुणवत्ता वाले उधारकर्ताओं के लिए महत्वपूर्ण रूप से अधिक कठोर होती हैं, जबकि सार्वजनिक ऋण में केवल मूल्य की शर्तें अधिक कठोर होती हैं। सार्वजनिक ऋण पर लेखांकन गुणवत्ता का प्रभाव निजी ऋण की तुलना में 2.5 गुना है, क्योंकि मूल्य की शर्तें अकेले ही लेखांकन गुणवत्ता में भिन्नता को दर्शाती हैं।