यह अध्ययन 1984–2019 के दौरान 15 पश्चिम अफ्रीकी राज्यों के आर्थिक समुदाय (ईकोवास) देशों के पैनल में मैक्रोइकोनोमिक अस्थिरता और दीर्घकालिक आर्थिक विकास के बीच संबंध को आकार देने में वित्तीय विकास की भूमिका की जांच करता है। अनुभवात्मक विश्लेषण यांत्रिक चर औसत समूह (IVMG) एस्तिमेटर पर निर्भर करता है, जो दीर्घकालिक गतिशीलता में अंतर-देश विविधता की अनुमति देता है। परिणाम क्षेत्र में दीर्घकालिक विकास पर मैक्रोइकोनोमिक अस्थिरता के नकारात्मक और सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण प्रभाव का मजबूत प्रमाण प्रदान करते हैं। महत्वपूर्ण रूप से, यह संबंध वित्तीय विकास के स्तर पर निर्भरता दिखाई देता है, जिसमें गहरे वित्तीय प्रणाली अस्थिरता के प्रतिकूल विकास प्रभावों को महत्वपूर्ण रूप से कम करते हैं। ये निष्कर्ष यह सुझाव देते हैं कि घरेलू वित्तीय प्रणालियों को मजबूत करने के लिए उद्देश्य वाली नीतियाँ दीर्घकालिक विकास को बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण हैं, जो बार-बार के झटकों से भरे वातावरण में होती हैं। परिणाम विभिन्न संवेदनशीलता विश्लेषणों में मजबूत रहते हैं, जिसमें वित्तीय गहराई के एक संयोजक संकेतक का उपयोग और वास्तविक जीडीपी विकास की जगह प्रति व्यक्ति जीडीपी विकास का उपयोग तथा पांच वर्षीय रोलिंग मानक विचलनों का उपयोग करके अस्थिरता की गणना शामिल है।
सेगड़ा एट अल। (शुक्रवार,) ने इस प्रश्न का अध्ययन किया।