अगर फेड छींकता है, तो किसे जुकाम होता है?

यह पत्र 36 उन्नत और उभरती अर्थव्यवस्थाओं में अमेरिकी मौद्रिक नीति के झटकों के अंतर्राष्ट्रीय प्रभावों का अध्ययन करता है। अधिकांश देशों में, अमेरिकी मौद्रिक कसावट का एक आश्चर्यजनक परिणाम डॉलर के मुकाबले मूल्यह्रास होता है; औद्योगिक उत्पादन और वास्तविक GDP में गिरावट आती है, बेरोजगारी बढ़ती है। उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में विशेष रूप से महंगाई में गिरावट आती है। एक ही समय में, संपत्ति के मूल्यों और पोर्टफोलियो तथा बैंकिंग क्रॉस-बॉर्डर प्रवाह के प्रति देशों के प्रतिक्रियाओं में महत्वपूर्ण विविधता है। हालाँकि, देश की प्रतिक्रियाओं और संभावित रूप से प्रासंगिक देश के लक्षणों के बीच कोई स्पष्ट प्रणालीगत संबंध नहीं निकलता है, जैसे कि उनकी आय स्तर, डॉलर विनिमय दर लचीलापन, वित्तीय खुलापन, व्यापार खुलापन अमेरिका के मुकाबले, विदेशी संपत्तियों और देनदारियों में डॉलर का जोखिम और वस्त्र निर्यात की घटनाएँ।