अल्पसंख्यक हित की सुरक्षा और सुरक्षा बाजारों का विकास

अतिरिक्त नियमों का पालन वित्तीय बाजारों के विकास में बाधा है, लेकिन हम यह तर्क करते हैं कि मूलभूत नियमों की कमी या कमजोर लागू किए गए नियम विभिन्न देशों में बैंकों और सुरक्षा बाजारों के महत्व को व्याख्यायित कर सकती है। चयनात्मक या मनमाना प्रवर्तन कानूनी नियमों को एक बहिष्कृत वस्तु में बदल देता है; बाजार के उद्देश्य अविश्वसनीय बन जाते हैं। इसके परिणामस्वरूप, लेन-देन संस्थानों के माध्यम से मध्यस्थता करने या कुछ निजी प्रवर्तन के रूप में बंधे एजेंटों के बीच संकेंद्रित हो जाते हैं। फंडिंग का प्रावधान जोखिम पूंजी से कर्ज की ओर और बाजारों से दीर्घकालिक संबंधों वाले संस्थानों की ओर स्थानांतरित हो जाता है। प्रतिभूतियाँ, जो मानकीकृत सौदेबाजी के संविदात्मक संबंध होते हैं, कमजोर प्रवर्तन के प्रति सबसे अधिक संवेदनशील होती हैं। हम दिखाते हैं कि जब छोटे निवेशकों के अधिकार Poorly सुरक्षित होते हैं, तो कंपनियों की पूंजी जुटाने की क्षमता प्रभावित होती है, और परिणामस्वरूप, लाभकारी नए उद्यमों को छोड़ दिया जाएगा। यह सूचीबद्ध कंपनियों में नियंत्रक शेयरधारकों और नए उद्यमियों के बीच नियामक मानकों पर हितों का संघर्ष सुझाता है। अधिक सामान्य रूप से, कम कंपनियों को बाहरी इक्विटी से वित्त पोषित किया जाएगा, जिससे जीएनपी की तुलना में कम पूंजीकरण और व्यापार किए गए प्रतिभूतियों की तुलना में आंतरिक (गैर-सूचीबद्ध) इक्विटी और बैंक उधारी का वर्चस्व होगा। हम निवेशक सुरक्षा और सुरक्षा बाजारों के विकास के बीच संबंध पर कुछ समर्थन प्रमाण पेश करते हैं। हम एक मूल्य माप, मतदान स्टॉक पर प्रीमियम पर निर्भर करते हैं, जो नियंत्रण प्रीमियम से संबंधित है। उन देशों में जहां यह प्रीमियम बड़ा है,कॉर्पोरेट वित्तपोषण बैंक उधारी द्वारा प्रभुत्व में है और इक्विटी बाजार बहुत छोटे हैं। हालाँकि नमूना आकार सीमित है, संबंध काफी मजबूत है। © 1997 John Wiley & Sons, Ltd.