लंदन स्टॉक एक्सचेंज पर बड़े आदेशों को छूट क्यों मिलती है?

हम तर्क करते हैं कि पारंपरिक डीलर बाजार में डीलरों के बीच प्रतिस्पर्धा अंतःकालिक होती है: एक व्यापारी एक विशेष डीलर की पहचान करता है और केवल अंतःकालिक खतरे से डीलर बदलने की बातचीत करके अंतिम मूल्य पर बातचीत करता है, जो डीलर पर मूल्य निर्धारण अनुशासन स्थापित करता है। इस प्रकार की बाजार संरचना में, हम दिखाते हैं कि डीलर अधिक नियमित ग्राहकों को बेहतर मूल्य सुधार पेश करेंगे, और बदले में, ये ग्राहक अधिक बड़े आदेश जमा करने का चयन करते हैं। इसलिए, मूल्य सुधार और व्यापार आकार को डीलर बाजार में नकारात्मक सहसंबंध होना चाहिए। हम 1991 में लंदन स्टॉक एक्सचेंज से अद्वितीय डेटा का उपयोग करते हुए अपने मॉडल की भविष्यवाणियों की पुष्टि करते हैं। कॉपीराइट 2005, ऑक्सफोर्ड यूनिवर्सिटी प्रेस।