संकोचन लचीलापन, परिचालन लीवरेज, और वित्तीय लीवरेज

यह अध्ययन शेयरधारकों और ऋणधारकों के बीच एजेंसी संघर्ष के दृष्टिकोण से संकोचन लचीलापन और परिचालन लीवरेज के वित्तीय लीवरेज पर प्रभावों का शोध करता है। निरंतर काल के वास्तविक विकल्प ढांचे में, हम दिखाते हैं कि शेयरधारकों का संकोचन लचीलापन वित्तीय लीवरेज पर विपरीत प्रभाव डालेगा, और यह कि संकोचन लचीलापन की उपस्थिति में परिचालन लीवरेज और वित्तीय लीवरेज के बीच का प्रतिस्थापन संबंध स्थायी या स्पष्ट है। चीनी सूचीबद्ध कंपनियों से मिले स证 सबूत न केवल हमारे वैकल्पिक पूर्वानुमानों का अच्छा समर्थन करते हैं, बल्कि एजेंसी संघर्ष परिकल्पना की जांच करने का एक तरीका भी प्रदान करते हैं। हम सुझाव देते हैं कि कुल उत्तरदायित्वों में बैंक ऋण या दीर्घकालिक ऋण का उच्च अनुपात लीवरेज वाले कंपनियों को संकोचन निर्णयों से उत्पन्न एजेंसी समस्या को कम करने में मदद कर सकता है।