एसेट रिटर्न के वितरण का उपयोग करके एसेट प्राइसिंग मॉडल का निदान

सार यह पेपर ऐसे निदान परीक्षणों की एक श्रृंखला विकसित करता है जो यह स्पष्ट कर सकते हैं कि किसी विशेष मॉडल क्यों विफल हो रहा है और यह संकेत दे सकते हैं कि मॉडल को एसेट रिटर्न के साथ संगत बनाने के लिए क्या कदम उठाए जा सकते हैं। एक यादृच्छिक छूट कारक के क्षणों पर सैद्धांतिक सीमाएँ अवलोकित एसेट रिटर्न के क्षणों के कार्य के रूप में निकाली जाती हैं। विविध क्षणों पर विशेष ध्यान दिया गया है, जो कि असमानता के अलावा हैं। इन सीमाओं का उपयोग विविध एसेट रिटर्न के क्षणों में निहित छूट कारक के वितरण की जानकारी को मापने के लिए भी किया जा सकता है। इस पद्धति का एक अनुप्रयोग होने के नाते, छूट कारक पर सीमाएँ आकार-आधारित पोर्टफोलियो का उपयोग करके अनुमानित की गई हैं, और परिणामों का उपयोग छोटे फर्म प्रभाव का विश्लेषण करने के लिए किया गया है। अनुभवजन्य परिणाम दिखाते हैं, 1926-1975 की अवधि के लिए, कि छोटे फर्मों के रिटर्न के क्षणों में वह जानकारी होती है जो बड़े फर्मों के रिटर्न के क्षणों और/या समग्र धन पोर्टफोलियो के प्रॉक्सी में नहीं होती है। हालाँकि, यह अंतर अधिक आधुनिक डेटा को शामिल करने पर गायब हो जाता है।