본 연구는 최고경영자의 주식매수선택권 보상이 미국 상장 호스피탈리티 기업의 그린워싱을 증가시키는지, 그리고 지배구조의 질이 이러한 관계를 약화시키는지를 검토한다. 대리인 이론과 이해관계자 이론에 근거하여, 본 연구는 주식매수선택권이 시장가치에 대한 경영자의 민감성을 높이고 상징적 환경 시그널링을 유도할 수 있다고 주장한다. 본 연구는 미국 상장 호스피탈리티 기업의 기업-연도 패널자료를 활용하여 일반화추정방정식 모형을 추정하였다. 분석 결과, 최고경영자의 주식매수선택권 보상은 그린워싱과 정(+)의 관련이 있는 것으로 나타났다. 그러나 지배구조의 질이 이러한 관계를 약화시킬 것이라는 예상된 부(-)의 조절효과는 지지되지 않았다. 이러한 결과는 광범위한 지배구조의 질이 단순히 모니터링 메커니즘으로만 기능하지 않을 수 있음을 시사한다. 호스피탈리티 기업에서 더 강한 지배구조 시스템은 보다 공식화된 공시 관행, 더 강한 주주지향성, 그리고 보다 정교한 Esg 커뮤니케이션을 수행할 수 있는 더 높은 조직적 역량을 반영할 수도 있다. 본 연구는 경영자 보상을 상징적 지속가능성 행동과 연결하고, 지배구조의 질이 기존의 모니터링 논리가 예측하는 것보다 더 복합적인 역할을 할 수 있음을 보여줌으로써 호스피탈리티 및 Esg 연구에 기여한다.
Sujin Song (Sun,) studied this question.