クラッシュリスク伝播の解明：G-7および中国における暗号通貨の株式市場への影響

本論文では、経験的ベイズ推定と重回帰分析のアプローチを用いて、トップ5の暗号通貨のクラッシュリスクがG-7および中国の株式市場のクラッシュリスクに与える影響を検討します。クラッシュリスクの計算にはMATLABを使用し、計量経済分析にはStataソフトウェアを用いました。結果の堅牢性を検証するために、3つのクラッシュリスク指標を使用しています：（i）市場におけるクラッシュ日数の相対頻度、（ii）月次リターンの歪度、（iii）下落から上昇へのボラティリティ。当社の調査結果は、トップ5の暗号通貨の全体的なクラッシュリスクがG-7および中国の株式市場のクラッシュリスクに正の相関を持つことを示しています。これは、クラッシュリスクが暗号通貨から株式市場に伝播し、暗号通貨のクラッシュが株式市場の予測因子となることを示唆しています。さらに、G-7株式市場の歴史的クラッシュリスクと現在の同株式市場のクラッシュリスクの間には負の相関関係があります。これは、過去の株式市場のクラッシュが現在の株式市場のクラッシュリスクを評価するための予測因子となる可能性があることを示唆しています。