インドネシアにおける石油プロジェクトの評価にリアルオプションと幾何ブラウン運動法を使用する

プロジェクトの価値を評価するための方法はいくつかあります。最も一般的に使用される方法は、割引キャッシュフロー（DCF）法であり、実用的です。しかし、DCF法には、プロジェクトが実施される際のマネージャーの意思決定の柔軟性に注意を払っていないといったいくつかの弱点があります。リアルオプション法は、より柔軟で多様なモデルを提供することでこれを改善します。本研究では、インドネシアの既存企業の特性を持つ石油プロジェクトの価値を評価するために、ベニンガのバイノミアル法を使用します。本研究では、油価が価格の変動をモデル化する際に一般的に使用される幾何ブラウン運動（GBM）モデルに従って動くと仮定しています。さらに、著者は拡張オプション、売却オプション、及びその両者の組み合わせを含むことでバイノミアルモデルも修正しました。本研究の結果は、マネージャーが意思決定で選択できるオプションが多ければ多いほど、企業が利益を最適化し損失を最小化する機会が大きくなることを示しています。