企業のダイナミクスはキャッシュと資本に依存する

我々は、コストのかかる資金調達と破産が企業のキャッシュと資本とどのように相互作用し、最適な投資、配当、発行、デフォルトを決定するかを研究します。この動的モデルは、実証文献のばらばらな要素を結びつけ、新たな非線形性についてデータの支持を見出しました：(1) 資本に対してスケールされた株式発行は、資本に対して減少し、凸型であり、(2) 資本に対してスケールされた配当は、資本に対して凹型です。これらの予測を考慮することで、過去の研究の説明力が増し、結果が変わります。我々は、不連続粘性解の比較定理を証明することでモデル解の一意性を証明します。