目的 中国は2018年にボリュームベース調達（VBP）政策を実施したが、製薬企業の持続可能性に対する影響は十分に調査されていない。本研究は、VBP入札の勝利が企業の環境・社会・ガバナンス（ESG）パフォーマンスにどのように影響するかを検証し、このギャップに対処することを目的とする。設計・方法論 中国のA株企業の2011年から2022年にわたる多期間差分の差分データを用い、本研究はVBPがESGパフォーマンスに与える影響を評価し、並行傾向検定やプラセボ検定などの一連のロバスト性検証を実施した。結果 VBP入札成功後のESGパフォーマンス向上の本質は、正当性追求を目的とした戦略的行動である。内部的には、勝利した企業は政策圧力に対応して積極的に研究開発強度を高め、その結果ESGパフォーマンスを最適化して正当性を追求する。外部的には、入札成功は投資家に政府の支持と解釈され、資金調達制約を緩和し、企業がESGイニシアチブに資源を投入して正当性要求に応えることを可能にする。独自性・価値 本研究は、VBP研究を経済的結果からESG領域へと新たな視点で転換し、社会的価値と企業の持続可能性を評価する新たな枠組みを提供する。第二に、制度理論とシグナリング理論を正当性フレームワークに統合し、研究開発強度と資金調達制約の二重の媒介経路を明らかにした。分析により、VBP入札成功が内部の戦略的調整を促し、外部の投資家選好を導くことでESGパフォーマンスを向上させるメカニズムを解明した。
Weiら（Wed,）がこの問いを研究した。