財務レバレッジと企業パフォーマンス：負債比率の期間は重要か

本論文では、エマージングマーケットであるガーナに上場企業の財務レバレッジとパフォーマンスの関係を検証します。具体的には、短期・長期・総負債がパフォーマンスに与える影響を調査します。2005年から2014年の間に19の上場企業から得られた190の企業年観察データを使用します。財務レバレッジと企業パフォーマンスの関係を調査するために、固定効果およびランダム効果の回帰モデルを使用します。その結果、総負債対総資産は会計パフォーマンスおよび市場パフォーマンスと負の関係にあることが示されました。短期負債対総資産も資産収益率およびトービンのQと負の関係にありますが、自己資本利益率とは関係ありません。長期負債対総資産は負の関係があるものの、企業パフォーマンスには有意ではありません。我々の貢献は、短期負債が発展途上国の文脈において株主価値を減少させるということです。