持続可能性の開示が企業の財務パフォーマンスに与える影響の評価：一帯一路イニシアティブ国のエネルギーセクターからの証拠

本研究は、企業のエネルギーセクターにおける持続可能性の開示が財務パフォーマンスに与える影響を、所有権集中の役割を調整要因として考慮しながら調査します。本研究では、2009年から2022年までの一帯一路イニシアティブ（BRI）国の239社のエネルギー企業から得た二次データを活用しました。分析には、共通相関効果平均群およびプール平均群推定量を用いました。持続可能性の開示のどの要素が企業の財務パフォーマンスに影響を与えるかを判断するため、本研究では持続可能性の測定を環境、社会、ガバナンスの3つのテーマに分けました。結果は環境開示と財務パフォーマンスの間に正の関係があることを示しました。同様に、社会開示と財務パフォーマンスの間にも正の関係が見られました。しかし、ガバナンス開示は財務パフォーマンスに寄与しませんでした。さらに、所有権の集中が環境開示と財務パフォーマンス、また社会開示と財務パフォーマンスの関連性を正に調整していることがわかりました。結果は、発展途上国のエネルギー企業が長期的な財務パフォーマンスを確保するために、環境および社会政策の開示を優先すべきであることを示唆しています。