株式の名目超過収益の期待値とボラティリティの関係について

要約 条件付き期待月次収益と条件付き月次収益の分散の間に負の関係があることを、(1) ボラティリティの季節パターン、(2) 収益に対する正および負のイノベーションが条件付きボラティリティに異なる影響を持つこと、(3) 名目金利を使用して条件付き分散を予測することを許可した修正GARCH‐Mモデルを用いて支持を見出しました。修正されたGARCH‐Mモデルを用いて、月次の条件付きボラティリティは以前考えられていたほど持続的ではない可能性があることも示しました。正の予期せぬ収益は条件付きボラティリティの下方修正をもたらし、負の予期せぬ収益は条件付きボラティリティの上方修正をもたらすようです。