利益操作と新規株式公開の長期市場パフォーマンス

新規株式公開（IPO）の発行者は、正の発生を利用してキャッシュフローを超える利益を報告することができます。この論文は、IPO年に異常に高い発生を持つ発行者がその後の3年間で悪い株式リターンパフォーマンスを経験するという証拠を提供します。利益管理者の最も“攻撃的”な四分位に属するIPO発行者は、最も“保守的”な四分位に属するIPO発行者と比較して、約20パーセント低い三年間のアフターマーケット株式リターンを持っています。また、発行者は約20パーセント少ないシーズンエクイティオファリングを発行します。これらの違いは、さまざまな仕様で統計的にも経済的にも重要です。