異常：パリミュチュエル賭博市場：競馬場と宝くじ

経済学者は市場効率性と合理性の概念をテストする努力の中で株式市場に大きな注意を払ってきました。しかし、賭博市場は市場効率性と合理性をテストするには重要な点でより適しているのです。賭博市場の利点は、各資産（賭け）がその価値が確定する明確な終了点を持っていることです。この特性の欠如は、株式市場での合理性をテストすることを非常に困難にしている要因の一つです。株は無期限に存在するため、今日の価値は将来のキャッシュフローの現在価値と、明日その証券に対して誰かが支払う価格の両方に依存しています。実際、賭博市場は条件（迅速で繰り返しのフィードバック）が学習を促進するものなので、効率的である可能性が高いと主張することができます。しかし、実証的研究は興味深い異常をいくつか明らかにしています。賭博市場には多くの種類があるものの、合法的なものとそうでないものがありますが、このコラムは競馬賭けと宝くじゲームに焦点を当てます。