リターンのボラティリティと取引量：確率ボラティリティの情報フロー解釈

要約 本稿は、情報の非対称性と流動性の必要性が情報の到着に応じた取引を促進するマイクロストラクチャーフレームワークから、経験的なリターン・ボラティリティ‐取引量モデルを開発します。この結果得られたシステムは、いわゆる「分布混合仮説」（MDH）を修正します。動的特徴は、確率ボラティリティプロセスとしてモデル化された情報フローによって支配され、標準ARCH仕様を一般化します。特性検定は修正されたMDH表現を支持し、標準MDHを大幅に上回る性能を示します。これらの結果は、このモデルが観測されたリターンのボラティリティクラスタリングの背後にある経済的要因の分析に有用である可能性があることを示唆しています。