FX市場にプライベート情報は存在するか？東京での実験

要約　私たちは外国為替市場におけるプライベート情報の証拠を提供します。この証拠は、ランチ時間中の東京での取引導入に起因します。取引導入により、ランチ‐リターンのばらつきが倍増しますが、これは公共情報の流れが取引ルールによって変わらなかったため、公共情報によるものではありません。次に、マイクロストラクチャ理論を利用して、プライベート情報と誤価格設定の2つの選択肢を区別します。4つの重要な結果がプライベート情報モデルの予測を支持しています。これらのうち3つは、日内ボラティリティのU字形変化に関与しています。4つ目は、オープニングトレードが誤価格設定の分散における割合を減少させることです。