재무 성과와 기업 거버넌스가 ESG 공시에 미치는 영향: 사우디 아라비아의 증거

이 연구는 사우디 비전 2030 및 타다울의 2021 ESG 보고 개혁 아래에서 상당한 제도적 변화를 겪고 있는 사우디 아라비아에서 환경, 사회, 및 거버넌스(ESG) 공시에 대한 재무 성과 및 기업 거버넌스 메커니즘의 영향을 조사합니다. ESG 연구는 전 세계적으로 관심을 받고 있지만, 특히 걸프 지역의 신흥 경제국에서는 연구가 제한적입니다. 이 논문은 자산 수익률(ROA)로 측정되는 수익성이 ESG 공시에 영향을 미치는지 여부 및 이사회의 규모가 ESG 공시에 미치는 영향을 검토함으로써 이러한 격차를 해소합니다. 이 연구는 2009년부터 2023년까지 사우디 비상장 비재무 회사의 260건의 기업-연도 관측치를 분석합니다. 일반 최소 제곱법(OLS), 고정 효과(FE), 그리고 일반화된 모멘트 방법(GMM)을 포함한 다중 회귀 분석을 사용하여 분석은 내생성을 통제하고 강력한 결과를 보장합니다. 결과는 이사회의 규모가 ESG 공시와 부정적이고 통계적으로 유의미한 관계를 가졌음을 나타냅니다. 강건성 테스트는 이사회의 규모와 ESG 간의 반비례 관계를 확인합니다. 주요 결과에서 ROA는 ESG 공시와 상관관계를 보이지 않았으나, 이후의 강건성 테스트는 부정적이고 유의미한 상관관계를 나타냈습니다. 이 연구는 2021년 타다울의 ESG 가이드라인 이후 이러한 영향을 탐구한 첫 번째 연구입니다. 또한 사우디 비전 2030에 맞춘 ESG 관행에 대한 새로운 통찰을 제공합니다. 이 연구는 사우디 맥락 내에서 ESG 공시의 위치를 ​​확립함으로써 문헌에 기여하며, 신흥 시장에서 지속 가능성 관행을 형성하는 거버넌스 역학의 고유한 역할을 강조합니다. 결과는 정책 입안자, 규제 당국 및 기업 이사회에 더 강력한 거버넌스 구조, 예를 들어 이사회 차원에서의 ESG 위원회, ESG와 연결된 경영진 보상, 그리고 부문별 공시 기준을 추천함으로써 실질적인 의미를 갖습니다.