에너지 관련 불확실성과 특이적 수익 변동성: 중국 기업의 지속 가능한 투자 전략에 대한 시사점

이 연구는 2007년부터 2022년까지 상하이 및 심천 증권거래소의 데이터를 활용하여 에너지 관련 불확실성이 중국 기업의 특이적 변동성(IVOL)에 미치는 영향을 조사합니다. 에너지 관련 불확실성 지수(EUI)와 파마-프렌치 5요인 모형을 이용하여, 20,998개의 기업-연도 관측치를 포함한 포괄적인 데이터 세트를 분석하여 에너지 부문에 특화된 거시경제 불확실성이 기업 개별 위험에 어떤 영향을 미치는지 이해합니다. 우리의 연구 결과는 EUI가 1단위 증가할 때 모든 기업에서 특이적 변동성이 5.1% 증가하는 것과 관련이 있음을 보여주며, 에너지 관련 불확실성이 기업의 개별 위험에 미치는 중대한 영향을 강조합니다. 이 효과는 에너지 관련 기업에서 더욱 뚜렷하게 나타나며, EUI의 1단위 증가는 비에너지 관련 기업에 비해 IVOL을 6.4% 증가시키는 것으로 나타났습니다. 산업별 이질성과 단계별 분석을 통합하여, 우리의 연구 결과는 에너지와 비에너지 부문에서 EUI의 영향에 significant한 변동이 있음을 보여줍니다. 국영 기업, 높은 소유 집중도를 가진 기업, 및 소규모 기업은 에너지 불확실성에 더 취약합니다. 또한 EUI가 IVOL에 미치는 효과는 불확실성이 높은 시기에 더욱 두드러집니다. 이러한 통찰은 지속 가능한 투자 전략, 위험 관리 및 정책 결정에 중요한 시사점을 제공하며, 지속 가능한 경제 성장과 발전을 촉진하는 에너지 시장의 복잡한 역학에 대한 보다 깊이 있는 이해를 제공합니다.