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우리는 유니스왑 V2 및 V3 프로토콜을 사용하는 분산형 거래소(DEX)에 스테이킹된 유동성 제공(LP)의 비영구 손실(IL)을 헤징하기 위한 정적 및 동적 접근법을 개발합니다. 우리는 기존 문헌에서 발생하는 다양한 정의를 통합하기 위해 IL을 계산하는 데 필요한 세부 정의와 공식을 제공합니다. 우리는 IL을 고정 만기일에 비선형 지급이 있는 조건부 청구권으로 볼 수 있음을 보여줍니다. 따라서 우리는 만기일에 IL 지급의 부정을 제공하는 IL 보호 청구권이라는 조건부 청구권을 도입합니다. 우리는 이 청구권의 평가 및 위험 관리를 위해 차익 거래 기반 방법을 적용합니다. 첫째, 우리는 거래된 유럽형 바이너리 콜 및 풋 옵션을 사용하여 IL 보호 청구권의 평가를 위한 정적 모델 독립 복제 방법을 개발합니다. 우리는 유동적인 옵션 시장이 있는 경우 IL 보호 청구권이 옵션으로 완벽하게 헤지될 수 있음을 보여주기 위해 기존 방법을 확장하고 일반화합니다. 둘째, 우리는 위험 중립 측정 하에서 IL 보호 청구권의 평가 및 헤징을 위한 동적 모델 기반 접근법을 개발합니다. 우리는 위험 중립 측정에서 특성 함수가 가능한 폭넓은 가격 동력학을 사용하여 분석적 평가 공식을 도출합니다. 기초 사례로, 우리는 블랙-숄즈-머튼 모델 및 로그 정규 확률 변동 모델 하에서 IL 보호 청구권의 분석적 평가 공식을 도출합니다. 마지막으로, 우리는 우리의 결과를 사용하여 LP 스테이킹의 위험-보상 추정에 대해 논의합니다.
Lipton et al. (Sat,)은 이 질문을 연구했습니다.
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