독일 (하이퍼) 인플레이션의 부채-인플레이션 채널

이 논문은 가격 수준의 대폭 상승이 기업 재무제표를 통해 실제 경제에 어떻게 전파되는지를 연구합니다. 1919-1923년 독일 인플레이션의 새로 디지털화된 거시 및 미시 수준 데이터를 사용하여, 인플레이션이 실제 부채 부담과 파산을 크게 줄였음을 보여줍니다. 인플레이션 발생 시점에 더 높은 명목 부채를 가진 기업들은 이자 비용의 더 큰 감소, 자본 가치의 상대적 증가, 그리고 인플레이션 동안 더 높은 고용을 경험했습니다. 이러한 결과는 가격과 임금이 유연할 때에도 작동하는 부채-인플레이션 채널의 실제 효과와 일치합니다.