변동 생명 연금 급여의 스무딩 및 습관 형성에 관한 연구

본 논문은 평활한 연금 상품 설계를 위해 평생 불확실성을 고려한 최적 소비 및 투자 전략을 연구합니다. 단순화된 블랙-숄즈 시장에서 우리는 소비 및 투자에 대한 세 가지 전략: 고전적 전략, 습관 전략, 그리고 혼합 전략을 조사합니다. 선호에 가산적 습관 형성을 포함하면 소비 변동성에 대한 요구가 감소합니다. 소비 동태를 연구한 결과, 혼합 전략이 습관 전략과 동일한 선호를 따르는 것으로 나타났습니다. 평활한 연금 상품 설계에 있어 우리는 혼합 전략 하의 소비 구조에서 큰 영감을 얻어 소비를 작년의 소비 수준과 표준 시장 금리 생명 연금의 시간에 따라 가중 평균으로 지정합니다. 우리는 투자 포트폴리오에 대한 두 가지 접근 방법을 제공합니다. 수치적 예시들은 이들 접근 방법 하에서의 소비가 고전적 전략 하의 소비보다 변동성이 적다는 것을 보여줍니다.