총 포트폴리오 접근법(TPA)은 자산 및 전략에 대한 전체적인 관점을 제공하며, 투자 결정을 기준 포트폴리오에 벤치마크합니다. 이는 일반적으로 분산된 투자 관리 모델에서 벗어나도록 계획의 거버넌스 구조 변화를 통해 지원됩니다. 본 연구에서는 TPA 의사결정을 지원하는 분석 도구를 제공하고 설명합니다. 기준 포트폴리오에 자산을 포함함으로써 최대 샤프 비율 향상을 측정하는 평가 비율(AR)을 소개하고 검토합니다. AR을 사용하여, 사모펀드(스테이트 스트리트 PE 벤치마크로 대용)의 이점을 주식-채권 포트폴리오에 대한 대체 배분을 나타내는 기준 포트폴리오에 대해 증명합니다. 또한, 미래 기대 수익률 투영을 지원하는 사모펀드용 스타일 팩터 모델을 개발하여 역사적 분석을 보완합니다. 이를 통해 주식-채권 효율적 프런티어에 대한 기대 평균-분산 개선 효과를 시연합니다. 본 연구는 다른 자산 클래스에 적용 가능하며, 다중 자산 및 다중 전략 TPA 자본 배분으로 일반화할 수 있습니다.
Cavaglia 등(Mon,)은 이 질문을 연구했다.