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우리는 세 가지 자연 실험을 사용하여 자산 가격에서 정보 비대칭의 중요성에 대한 증거를 제공합니다. 여러 자산과 여러 신호를 가진 합리적 기대 모델과 일치하여, 비대칭이 증가함에 따라 가격과 비정보 수요가 감소하는 것을 발견합니다. 투자자가 비정보일수록, 거래량이 더 크고 변동성이 클수록, 수익 지급이 더 불확실할수록, 잃어버린 신호가 더 정밀할수록 이러한 감소가 더 크게 나타납니다. 가격은 예상 수익이 유동성 위험에 더 민감해지기 때문에 일부는 하락합니다. 우리의 결과는 정보 비대칭이 가격에 반영된다는 것을 확인하며 비대칭을 가격과 연결하는 주요 경로가 유동성임을 시사합니다. 저자 2012. Oxford University Press에서 Financial Studies Society를 대신하여 출판하였습니다. 모든 권리 보유. 사용 권한 요청은 journals.permissions@oup.com으로 이메일을 보내주십시오.
Kelly et al. (Thu,)는 이 질문을 연구했습니다.