기업가적 주주 행동주의: 헤지펀드 및 기타 사모 투자자들

초록 우리는 헤지펀드 및 기타 사모 투자자들이 최근에 벌인 대립적 행동주의 캠페인을 검토한다. 이 그룹들 간의 주요 유사점은 초기 Schedule 13D 제출일 주변에 목표 기업에 대해 나타나는 상당히 긍정적인 시장 반응, 이후 1년 동안의 상당히 긍정적인 수익, 그리고 행동주의자가 원래의 목표를 성취하는 높은 성공률이다. 또한, 두 그룹 모두 실제 또는 위협적인 위임 요청을 통해 이사회 대표를 자주 확보한다. 두 가지 주요 차이점은 헤지펀드가 다른 행동주의자들보다 더 수익성 있는 기업을 대상으로 하고, 헤지펀드가 현금 흐름 대리비용을 다루는 반면 다른 사모 투자자들은 목표 기업의 투자 전략을 변경한다는 것이다.