컨퍼런스 콜을 자발적 공시 매체로서의 실증적 검토

기업 컨퍼런스 콜은 관리자가 다양한 시장 참여자에게 프레젠테이션을 하고, 주로 수익에 대해 질문에 답하는 대규모 전화 회의입니다. 본 논문에서는 1995년 2월부터 11월까지 808개 기업이 진행한 1,056개의 기업 컨퍼런스 콜을 샘플링하여 세 가지 질문에 대한 증거를 제공합니다: (1) 컨퍼런스 콜이 주식 시장 참여자에게 정보를 제공하는지, (2) 투자자들이 이러한 콜에서 제공되는 정보에 동등하게 접근할 수 있는지, (3) 일부 기업의 관리자들이 컨퍼런스 콜을 개최하는 반면 다른 기업의 관리자들은 그렇지 않은 이유입니다. 우리는 관리자가 컨퍼런스 콜을 사용하는 사례가 급격히 증가하고 있지만 이러한 콜이 투자자에게 미치는 영향에 대해 거의 알지 못한다는 점에서 이 연구가 중요하다고 믿습니다.