부정적 자본에 대한 모기지 디폴트의 영향: HAMP의 원금 감소 대안에서의 증거

주택 경제적 수정 프로그램(HAMP)의 원금 감소 대안(PRA)은 어려움을 겪고 있는 대출자의 원금 잔액과 월별 모기지 상환금을 줄이기 위한 정부 지원 프로그램입니다. 우리는 원금 탕감이 대출자의 이후 모기지 디폴트에 미치는 영향을 조사합니다. 이 프로그램의 규칙은 원금 탕감과 대출자의 초기 자본 수준 사이의 관계에 변곡점이 있음을 시사합니다. 우리의 식별 전략은 회귀 변곡 설계(RKD)를 사용하여 이 변곡점에서 생성된 원금 탕감의 준실험적 변동성을 활용하여 초기 자본과 디폴트 간의 관계를 비교합니다. 우리는 HAMP PRA가 분기별 디폴트 위험을 3.8\\%에서 3.1\\%로 줄였다고 추정합니다. 2015년 2월 4일 접수; 2015년 8월 2일 편집자 Philip Strahan에 의해 승인됨.