대주주의 인센티브 효과와 고착 효과 분리하기

초록 이 기사는 대주주의 인센티브 효과와 고착 효과를 분리합니다. 동아시아 8개 경제권의 1,301개의 상장 기업에 대한 데이터를 사용하여, 우리는 최대 주주의 현금 흐름 소유권이 증가함에 따라 기업 가치가 증가한다는 것을 발견했습니다. 이는 긍정적인 인센티브 효과와 일치합니다. 그러나 최대 주주의 지배권이 그 현금 흐름 소유권을 초과할 때 기업 가치는 하락하며, 이는 고착 효과와 일치합니다. 집중된 기업 소유권이 대부분의 국가에서 지배적이기 때문에, 이러한 발견은 전 세계 기업 거버넌스에 중요성을 갖습니다.