환경 사건과 기업의 시장 가치: 중국 맥락에서의 실증 조사

우리는 상하이/선전 증권 거래소에 상장된 기업들을 조사하여 2006년부터 2013년 사이에 618개의 환경 사건에 연루된 294개의 중국 제조업체에 대한 주식 시장 반응을 분석합니다. 사건 연구를 통해 환경 사건 발표에 대한 주식 시장의 유의미한 부정적 반응에 대한 실증적 증거를 발견합니다. 우리 실증 분석 결과, 정부 지분(소유권)과 사회적 책임 인식을 높게 가진 중국 기업들이 이러한 사건의 영향을 덜 받는 경향이 있는 반면, 개인적인 정치적 유대가 강한 중국 기업들(즉, 동시 또는 이전 정부 임명이 있는 최고 경영진 또는 이사)이 환경 사건 발생 시 더욱 많은 영향을 받는 것으로 나타났습니다. 또한, 중국 기업들이 일으킨 환경 사건은 그들의 해외 고객의 시장 가치에 유의미한 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 온라인 부록은 https://doi.org/10.1287/msom.2017.0680 에서 확인할 수 있습니다.