Key points are not available for this paper at this time.
포트폴리오 매니저와 그들이 대리하는 투자자 간의 수탁 관계는 주인-대리인 관계로 볼 수 있으며, 따라서 우리는 경제학 및 금융의 대리인 문헌에서 방법론을 사용하여 이 두 그룹 간의 이해 상충에 대한 기존 보상 방식의 영향을 연구했습니다. 이 논문에서는 자본 자산 가격 책정 모델의 가정과 베타에 대한 추정 위험을 활용하여 포트폴리오 매니저가 노력함으로써 베타 분포의 매개변수를 선택할 수 있는 모델을 개발합니다. 우리의 모델은 투자자가 매니저의 행동을 관찰할 수 없기 때문에 도덕적 해이를 수반합니다. 특정 효용 함수를 고려할 때, 우리는 추정 위험의 존재가 매니저가 그렇지 않은 경우보다 낮은 베타 포트폴리오를 선택하게 하며, 최적의 계약이 존재하지 않음을 보여줍니다. 또한 매니저의 편차 행동이 매니저와 투자자 간의 위험 선호의 차이와 관련이 있음을 보여줍니다. 선호에 대한 약간 더 엄격한 가정을 통해 우리는 매니저가 더 많은 노력을 제공하지만 투자자가 선호하는 것보다 더 위험한 포트폴리오를 제공할 수 있는 조건이 존재함을 보여줍니다. 마지막으로 우리는 투자자가 투자자보다 덜 위험 회피적인 매니저를 선호할 것임을 보여줍니다.
Cohen et al. (목,)은 이 질문을 연구했습니다.
Synapse has enriched 5 closely related papers on similar clinical questions. Consider them for comparative context: