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이 논문은 영국에서 연간 보고서 및 계정(ARA)의 발표가 영국 기업의 증권 가격 및 거래량에 미치는 영향 결과를 보고합니다. 연간 보고서 및 계정(ARA)에서 보고된 정보가 중요하다면, 미국 증권 시장은 수익 및 거래량 변동을 통해 발표 소식에 반응할 것입니다. 두 신호는 연간 보고서 및 계정의 중요성을 나타내는 지표입니다. 분석 결과는 연간 보고서 및 계정에 대한 예기치 않은 수익의 존재를 제시하며, 이에 상응하는 미국 거래량 반응은 없습니다. 가격 결과는 미국 국내 연간 보고서의 정보 내용을 조사한 이전 연구의 결과와 현저히 대조되지만, 주가 반응을 감지하지 않습니다 (예: Foster et al. 1986; Bernard and Stober 1989; Cready and Mynatt 1991). 우리의 주가 분석은 비미국 GAAP 회계 측정이 미국 투자자들이 영국 기업의 ARA를 샘플 기업의 가치 평가에 사용하는 능력을 저해하지 않음을 나타냅니다. 실제로 미국 투자자들은 영국 기업의 가치 평가에 ARA의 정보를 사용합니다. 공개에 대한 거래 반응이 일반적으로 가격 반응보다 쉽게 감지되기 때문에 (Cready and Hurtt 1999), 이러한 발견은 ARA 발표의 지방적 특성을 함께 제시합니다.
Olibe et al. (Sat,)은 이 질문을 연구했습니다.