외환 시장의 비선형성과 효율성 동역학: 주요 환율의 다프랙탈성과 변동성의 증거

이 연구는 2005년부터 2019년까지 유로(EUR), 파운드(GBP), 캐나다 달러(CAD), 일본 엔(JPY)의 네 가지 주요 통화에 대한 외환 시장의 효율성을 다프랙탈 역학 분석(MF-DFA)을 사용하여 조사합니다. 이 연구는 이러한 효율성의 원인도 조사합니다. 네 가지 시장은 뚜렷한 다프랙탈 특성을 보이며, 장기적 상관관계와 두꺼운 꼬리 분포 특성이 주요 원인입니다. 우리는 2008년 금융 위기와 2014년 연준의 양적완화 정책 철회 발표라는 두 가지 경제 사건과의 시간적 관계를 기준으로 분류된 세 개의 하위 샘플에서 다프랙탈 정도를 계산하고 비교합니다. 경험적 결과는 하위 샘플에서 다프랙탈 특성이 서로 다른 수준에서 존재하며, 이 사건들이 통계와 프랙탈 시장 측면에서 외환 시장의 효율성에 영향을 미친다는 것을 보여줍니다. JPY 외환 시장은 가장 적은 다프랙탈 특성을 가지고 있어, 이 외환 시장이 네 개의 외환 시장 중 가장 높은 시장 효율성을 가진다는 것을 나타냅니다. 경험적 결과는 외환 시장의 비선형 메커니즘과 효율성에 대한 의미를 지니며, 이는 투자자들이 시장 위험을 효과적으로 관리하고 안정적인 글로벌 경제에 기여하는 데 도움이 될 수 있습니다.