株式およびデリバティブ市場の情報を使用した石油リスク因子の推定

要約 私たちは潜在的な石油リスク因子を推定するための新しいアプローチを導入し、非石油証券の価格設定におけるその重要性を確立します。私たちのモデルは、単純な経済的解釈を持つ4つの因子で構成されており、デリバティブ価格と石油関連株式のリターンの両方を使用して推定されます。フィットはサンプル内外で優れています。抽出された石油因子は重要なリスクプレミアを持ち、マクロ経済変数や特性や業界に基づいてソートされたポートフォリオリターンと有意な関係があります。平均的な非石油ポートフォリオは、石油因子に対してその業界自体の約6分の1の感度を示します。