Investimento em Eficiência Energética: As Características das Empresas Importam?

A literatura sobre eficiência energética fornece numerosos exemplos de tecnologias aparentemente lucrativas que não são adotadas universalmente. No entanto, de acordo com a teoria neoclássica padrão de investimento, empresas que buscam maximizar lucros deveriam realizar todos os investimentos com um valor presente líquido positivo. A teoria padrão também afirma que a taxa de desconto para calcular o valor presente de um projeto deve ser o retorno disponível em outros projetos na mesma classe de risco e, portanto, não deve depender das características da empresa. Esse modelo aplicado a investimentos em economia de energia é testado examinando se as características das empresas influenciam sua decisão de aderir ao programa voluntário Green Lights da Agência de Proteção Ambiental. Uma regressão de escolha discreta é estimada sobre uma grande amostra de empresas participantes e não participantes. Valores ausentes na matriz de dados são substituídos por imputações múltiplas a partir de uma distribuição estimada usando o algoritmo de expectativa-maximização. Os resultados mostram que (1) melhorias substanciais no poder dos testes de hipótese podem ser alcançadas através da imputação de dados ausentes por máxima verossimilhança, e (2) ao contrário da teoria convencional, as características das empresas afetam sua decisão de aderir ao Green Lights e se comprometer com um programa de investimentos em eficiência de iluminação.