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우리는 펀드 매니저를 위한 성과 기반 계약의 균형 결과를 분석합니다. 매니저 보수는 펀드의 절대 성과와 상대 성과에 연계되어 있습니다. 투자자들은 더 잘 알고 있는 펀드 매니저에게 투자 위임을 할지 여부를 선택하며, 위임할 경우 펀드 매니저의 참여 제약을 고려한 최적 계약을 선택합니다. 우리는 상대 성과 평가가 균형 주식 프리미엄 및 포트폴리오 여집합에 미치는 영향이 참여 제약의 구속 여부에 따라 결정적으로 달라진다는 것을 발견합니다. 간단한 수치 예시는 위임 및 상대 성과 평가의 중요성이 증가함에 따라 주식 프리미엄이 낮아질 수 있음을 시사합니다. 저작권 2005 로열 경제학회.
Kapur et al. (Sat,)가 이 질문을 연구했습니다.
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