Liquidez Global y Estrés Financiero: Evidencia de las Principales Economías Emergentes

Examinamos la relación entre el estrés financiero y la liquidez global para las llamadas cinco economías emergentes frágiles (Brasil, India, Indonesia, Sudáfrica y Turquía). Usando un extenso conjunto de variables que toman en cuenta las características estructurales de estas economías, construimos un índice de estrés financiero. Luego, utilizamos un modelo de cambio de régimen de Markov para identificar los episodios de alto estrés financiero. Examinamos períodos de estrés financiero elevado y su relación con una alta incidencia de disturbios domésticos y globales. Finalmente, construimos un índice de liquidez financiera global y evaluamos la relación entre el estrés financiero y la liquidez global. Usando un modelo VAR bivariado de cambio de régimen de Markov, encontramos una relación dependiente del régimen entre la liquidez global y el estrés financiero. Además, los shocks de liquidez global parecen tensionar a estas economías emergentes de tal manera que la iliquidez global aumenta el estrés financiero.