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This research explores when management should prioritize creditor interests over shareholder interests during corporate crises.

June 15, 2026

Sanierungsinstrumente

Key Points

This research explores when management should prioritize creditor interests over shareholder interests during corporate crises.
Analysis of conflicts between creditor and shareholder interests in corporate crises.
Examination of company and insolvency law guidelines related to the crisis management.
Proposal of legal amendments to improve clarity in creditor-interest alignment based on StaRUG.
Identification of growing conflicts between shareholders and creditors during crises.
Introduction of the dual-purpose trust as a practical approach to managing creditor interests.
Recommendation for an amendment to § 1 Abs. 1 StaRUG to enhance legal security before insolvency occurs.

Abstract

291 Zusammenfassung Untersucht wird die Frage, ob und wenn ja ab wann die Unternehmensleitung in der Unternehmenskrise der GmbH an den Interessen der Gläubiger und nicht mehr an denen der Gesellschafter auszurichten ist. Dazu werden zunächst die sich in der Krise entwickelnden Interessengegensätze und die strukturellen Unterschiede im Hinblick auf die Handlungsmacht der Gesellschafter und Geschäftsführer einerseits und der Gläubiger andererseits aufgezeigt. Die klar erscheinenden gesellschafts- und insolvenzrechtlichen Regeln werden u. a. durch neue Wertungen des StaRUG so überlagert, dass vor Eintritt der materiellen Insolvenz keine Rechtssicherheit in Bezug auf die untersuchte Frage besteht. Die Praxis hilft sich u. a. mit dem vorgestellten Instrument der doppelnützigen Treuhand. Zur Überwindung der Unsicherheit wird abschließend eine Ergänzung des § 1 Abs. 1 StaRUG vorgeschlagen.

Mark Helpful

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