Este artigo investiga a dinâmica dos efeitos de spillover de volatilidade no mercado de câmbio sul-africano durante períodos de calma e crise, com atenção especial às eras pré e pós-COVID-19. Utilizando retornos diários de taxa de câmbio de 2015 a 2025, aplicamos um modelo de Regressão Vetorial Quantílica (QVAR) para descobrir assimetrias na transmissão de spillovers ao longo da distribuição de retornos. Avaliamos as implicações desses spillovers para o desempenho do portfólio sob três estratégias canônicas: paridade de risco, tangência e ponderação ingênua por igual. Nossas descobertas indicam que o choque da COVID-19 intensificou os spillovers de volatilidade e exacerbou sua assimetria, especialmente na cauda inferior, com o período pré-COVID apresentando maior volatilidade em comparação ao período pós-COVID. Enquanto estratégias baseadas em risco dominam em mercados tranquilos, portfólios ponderados por igual exibem maior resiliência em períodos de estresse, embora ignorem a exposição ao risco. Esses resultados ressaltam a importância de considerar a interconexão impulsionada por risco de cauda na construção de portfólios e na gestão de risco. Este estudo contribui para a crescente literatura sobre spillovers de volatilidade e oferece insights práticos para gerenciar a exposição cambial em mercados emergentes sob estruturas de dependência não lineares.
Ntare et al. (Sex,) estudaram essa questão.