Efeito da Estrutura de Capital na Rentabilidade com Liquidez como Variável Moderadora: Estudo Empírico em Empresas de Alimentos e Bebidas

Este estudo investiga o efeito da estrutura de capital na rentabilidade com a liquidez como variável moderadora em empresas de alimentos e bebidas listadas na Bolsa de Valores da Indonésia durante 2019-2023. Utilizando uma abordagem quantitativa, este estudo usa dados secundários de 26 empresas selecionadas por amostragem intencional. A rentabilidade é medida usando o retorno sobre ativos, retorno sobre patrimônio líquido e margem de lucro líquida, enquanto a estrutura de capital e liquidez são representadas pela razão dívida sobre patrimônio líquido e razão corrente. O estudo aplica regressão de dados em painel e análise de regressão moderada usando Eviews 13. A novidade deste estudo reside na integração explícita da liquidez como uma variável moderadora na relação entre estrutura de capital e rentabilidade, o que dificilmente foi abordado em estudos anteriores. Os resultados mostram que a estrutura de capital tem um efeito negativo sobre o retorno sobre ativos e margem de lucro líquida, mas tem um efeito positivo sobre o retorno sobre patrimônio líquido. A liquidez não modera significativamente o efeito da estrutura de capital sobre o retorno sobre ativos e margem de lucro líquida; no entanto, modera significativamente a relação com o retorno sobre patrimônio líquido, indicando que alta liquidez pode enfraquecer o efeito positivo da alavancagem nos retornos dos acionistas. Este estudo conclui que as decisões sobre estrutura de capital devem considerar as condições de liquidez para garantir a rentabilidade sustentável, especialmente em indústrias com volatilidade no fluxo de caixa operacional. Pesquisas futuras são recomendadas para explorar relações não lineares e usar indicadores financeiros mais amplos para fortalecer a generalização dos resultados em vários setores.