Propriedades fundamentais de modelos fatoriais lineares

Estudamos modelos fatoriais lineares condicionais no contexto de painéis de precificação de ativos. Nossa análise se concentra em médias e covariâncias condicionais para caracterizar as propriedades transversais e intertemporais dos retornos e fatores, bem como suas inter-relações. Também revisamos as condições delineadas em Kozak e Nagel (2024) e mostramos como a carteira eficiente de média-variância condicional de um painel não balanceado pode ser abrangida por carteiras fatoriais de baixa dimensionalidade, mesmo sem assumir a invertibilidade das matrizes de covariância condicionais. Nossa análise fornece uma base abrangente para a especificação e estimativa de modelos fatoriais lineares condicionais.