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Resumo Com o conceito de ambiental, social e governança (ESG) ganhando força mundialmente, as empresas estão se tornando cada vez mais transparentes sobre suas práticas de ESG para aumentar sua legitimidade. Este estudo se baseia na teoria do sinal, na teoria das partes interessadas e na teoria do oportunismo, utilizando dados em painel de empresas listadas nas A‐actions chinesas de 2009 a 2022. Ele identifica uma relação em forma de U entre o desempenho em ESG e o risco de queda do preço das ações, indicando que o aumento no desempenho em ESG diminui o risco de queda do preço das ações, mas após atingir um valor limite, aumenta o risco. A inovação verde modera essa relação em forma de U, reforçando seus efeitos. Entretanto, a gestão de resultados desempenha um papel mediador nessa relação em forma de U. Análises de heterogeneidade revelam que a relação em forma de U é significativa em indústrias poluidoras, empresas sem a dualidade de presidente e CEO, empresas com alta cobertura de analistas e aquelas sob alta concorrência de mercado. O efeito moderador da inovação verde é particularmente significativo em empresas com ambientes legais externos ruins e empresas com tom de gestão positivo. Nossos achados fornecem novos insights e recomendações para formuladores de políticas, gerentes e partes interessadas para desenvolver políticas de ESG eficazes.
Zhou et al. (Ter,) estudaram esta questão.