Desalinhamento da taxa de câmbio real e crescimento econômico: efeito limiar da estrutura comercial

O efeito do crescimento do desalinhamento da taxa de câmbio real (TCR) tem sido uma questão não resolvida por décadas. A Hipótese de Rodrik e evidências empíricas opostas indicam um potencial nexo não linear. Este artigo introduz a estrutura comercial no mecanismo de crescimento do desalinhamento da TCR e obtém evidências empíricas robustas utilizando o método de dados em painel de limiar e um conjunto de dados em painel cross-econômico cobrindo 67 economias e 40 anos, de 1980 a 2019. As descobertas sugerem um efeito de crescimento heterogêneo do desalinhamento da TCR dependendo da estrutura comercial: 1) para economias que dependem profundamente de bens de consumo importados, a TCR supervalorizada pode aumentar o desenvolvimento econômico doméstico. 2) Para economias focadas na exportação de manufaturas, a subvalorização da TCR pode impulsionar o crescimento econômico doméstico. E 3) para outras economias, as desenvolvidas se beneficiarão da supervalorização enquanto as em desenvolvimento se beneficiarão da subvalorização. As descobertas sugerem que as economias devem adotar diferentes arranjos de taxa de câmbio dependendo de sua estrutura comercial.