Romper o sistema da personalidade jurídica e proteção dos credores: Com base na investigação da capacidade de pagamento da dívida—Evidência empírica da emenda da Lei das Empresas de 2005

Este artigo utiliza o modelo de diferença-em-diferenças para pesquisar como o sistema de "rompimento da personalidade jurídica" marcado pela emenda da Lei das Empresas de 2005 afeta o nível de proteção dos credores corporativos. Os resultados da pesquisa mostram que as empresas privadas e as empresas estatais locais são sensíveis e significativas a essa emenda legal. Em contraste, as empresas estatais locais são mais sensíveis e têm uma motivação mais forte para proteger os interesses dos credores. A motivação das empresas com lucratividade mais fraca para a proteção dos credores dura não apenas durante o ano da revisão da lei, mas também se estende até o ano de implementação. Com a implementação da lei, o efeito de crescimento da proteção dos credores para as empresas estatais locais tornou-se mais significativo. Análises adicionais mostram que as principais descobertas deste artigo são mais significativas em empresas com maiores escalas de dívida, empresas com uma taxa de crescimento ano a ano mais alta da receita operacional, empresas com acionistas controladores e empresas com maior capitalização de mercado de ações. Do ponto de vista de uma pesquisa empírica, este artigo explica o efeito econômico e o mecanismo da personalidade corporativa completa sob o sistema completo e adiciona evidência econômica sobre como a lei atua no mercado de capitais.