Uma Abordagem de Diversificação Minimax para Otimização Dinâmica de Portfólio

Este artigo investiga um problema de investimento de múltiplos períodos no qual um investidor revisa decisões de investimento no início de cada período. O objetivo é maximizar a riqueza terminal esperada enquanto minimiza o risco simultaneamente. Este estudo quantifica o risco usando uma função de risco dinâmica fundamentada no princípio da diversificação de risco minimax. Uma característica chave do modelo é sua flexibilidade: em cada período, o investidor constrói a função de risco usando desvio padrão, desvio absoluto ou desvio semi-absoluto inferior, levando em consideração diversas preferências de risco. Ao empregar programação dinâmica, soluções analíticas para a estratégia de investimento ótima são derivadas. Essas soluções demonstram explicitamente a dependência da estratégia em relação às taxas de retorno esperadas de ativos arriscados e à tolerância ao risco do investidor.