Divulgações de P&D e Informatividade dos Lucros Futuros

Este estudo examina o efeito das divulgações relacionadas à pesquisa e desenvolvimento (P&D) na informatividade dos preços das ações em relação aos lucros futuros. Considerando a importância da P&D para as empresas, mas consciente de sua natureza intrinsecamente incerta, a divulgação de P&D é uma fonte importante de informação para os investidores avaliarem as perspectivas futuras da empresa. Usando uma amostra de 6.490 observações de empresas-ano reportando sob IFRS de 15 países ao longo de um período de 10 anos, mostramos que a divulgação de P&D transmite informação sobre lucros futuros, que é incorporada em retornos atuais. Assim, a divulgação de P&D permite que os investidores antecipem melhor os lucros futuros. Descobrimos que esse resultado é impulsionado por divulgações na seção narrativa do relatório anual, que inclui a seção de discussão da gestão. Em testes adicionais, mostramos entre outras coisas que essas descobertas são principalmente impulsionadas por empresas que capitalizam custos de desenvolvimento e que não dependem do nível de rigor das regulamentações nacionais sobre divulgações de P&D na seção narrativa dos relatórios anuais. Este é o primeiro estudo a considerar se a divulgação relacionada à P&D ajuda os investidores a antecipar melhor os lucros futuros e, assim, contribui para a literatura contábil e levanta importantes implicações políticas.